制造业PMI大起大落，需要增强稳定性_观察

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国家统计局网站30日发布2023年4月中国采购经理指数运行情况。4月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。其中，大、中、小型企业PMI分别为49.3%、49.2%和49.0%，分别低于上月4.3、1.1和1.4个百分点，均低于临界点。

从数据来看，导致制造业PMI回落的主要原因，是大型企业PMI出现较大幅度回调，回调幅度达到了4.3个百分点，有点出人意料。因为，一直以来，大型企业PMI都是明显好于中、小企业的，尤其是小企业，始终与大企业相差很大。而大型企业的PMI，多数时间也都保持在50%的临界点以上，活跃度较高，对经济的支撑作用也更大。那么，为什么4月份大型企业的PMI会出现如此大的“跳水”呢？

值得注意的是，去年9月份到现在的7个月时间里，制造业PMI是波动比较大的阶段，去年9月份的PMI为50.1%，到12月份，就下降到47%，下降了3.1个百分点。这个期间的下降，可以理解，主要与疫情防控政策调整、全国出现疫情大幅反弹有关。而走过这一段后，制造业PMI也出现了快速反弹、大幅反弹现象。1月份反弹了3.1个百分点，2月份又反弹了2.5个百分点，短短的两个月时间，制造业PMI就反弹了5.6个百分点。特别是小型企业，也改变了长期运行在临界点以下的格局，站到临界点以上。很多人认为，制造业终于走出低谷，开始稳步向上恢复了。

没有想到的是，反弹仅仅维持了两个月时间，就出现了下滑现象。3月份还好，只下滑了0.7个百分点，没有产生太大影响，分析也认为，这是小幅波动，不会影响制造业整体格局。从制造业的整体状况来看，还是积极向上的。可是，4月份数据的发布，就不能不引起高度警觉了。制造业PMI一下子下调了2.7个百分点，而大型企业的下降幅度更是达到了4.3个百分点。不能不说，制造业恢复的稳定性还是存在一定问题的，恢复的基础还不够牢固，出现波动的概率仍然较大。

造成制造业PMI大起大落的原因，除了疫情的影响之外，主要还是市场需求不足，市场对制造业的正面作用还没有得到有效体现，需求低迷带来的生产不足，仍在困扰着制造业发展。这方面，从分项指标新订单指数的大幅回落中也不难看出，市场需求确实是比较低迷的。数据显示，4月份，新订单指数为48.8%，比上月下降了4.8个百分点。正是因为新订单指数大幅下调，也就直接导致生产指数的大幅回落，回落的幅度达到了4.4个百分点。

造成大型企业PMI大型回落的产业因素，主要是与钢铁、水泥、汽车、通用设备制造、原油加工等有密切关系，而这些行业和领域，中、小企业是沾不上边的，或者数量极少，大多是大型企业。自然，会带来大型企业PMI的回调，且回调幅度较大。

那么，为什么中、小企业的PMI会比大型企业回落得少呢？原因也比较简单，那就是大型企业的生产不足、需求不足要传导到中、小企业，需要一点时间，预计5、6月份的中、小企业PMI也会出现一些回调。除非大型企业PMI能够快速恢复，否则，5、6月份的中、小企业PMI又会离临界点较远了。特别是汽车和通用设备制造行业，对中、小企业的影响更大，能否反弹，对中、小企业的PMI影响也很大。

中央政治局会议在肯定经济工作取得的成就，认为需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力已得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局的同时，也认为当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。也就是说，制约经济恢复的主要因素，还是需求问题，是需求不足问题。只要需求得到释放、消费能够有效启动，经济就能步入稳定有序的发展轨道。

从商务部发布的“五一”假期首日消费市场情况来看，居民出行意愿强烈，消费热情高涨，消费市场大幅升温。商务部监测的全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长了21.4%，其中，全国重点零售企业通信器材销售额同比增长30.5%，服装、鞋帽、金银珠宝、烟酒销售额同比分别增长20.9%、17.6%、17.4%和16.8%。居民消费热情的快速升温，对市场需求的改善、市场需求的恢复，将起到非常重要的作用。传导到生产领域，就会形成新订单指数等的回升，从而带来生产指数、原材料库存指数等同步回升，制造业就能步入良性恢复轨道。相信通过消费市场的激活，制造业PMI也会慢慢步入平稳向好状态的。

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